به گزارش اختصاصی از سیمای اقتصادی، صرف افزایش فروش در صنعت بیمه، همیشه نشانه موفقیت نیست. آنچه برای تحلیل‌گران و فعالان بازار سرمایه اهمیت دارد، کیفیت این رشد، ترکیب پرتفوی، نسبت خسارت و توان شرکت در ایفای تعهدات آتی است. گزارش عملکرد ۹ماهه منتهی به ۲۹ اسفند ۱۴۰۴ بیمه تجارت‌نو، تصویری چندبعدی از وضعیت این شرکت ترسیم می‌کند؛ تصویری که در آن، اعداد بزرگ حق‌بیمه در کنار نشانه‌هایی از انضباط فنی و احتیاط در پذیرش ریسک دیده می‌شود. بنو با تحقق بیش از ۴۷.۷ هزار میلیارد ریال حق‌بیمه و ثبت تراز مثبت ۷۶ درصدی، نشان داده که رشد پرتفوی‌اش صرفاً کمی نبوده و دست‌کم در کوتاه‌مدت، با سودآوری همراه شده است.

بررسی رشد فروش؛ از جهش ماهانه تا ثبات تجمیعی

نگاهی به عملکرد تجمیعی بیمه تجارت‌نو در ۹ماهه سال مالی جاری نشان می‌دهد این شرکت با سرمایه ثبت‌شده ۱۵ هزار میلیارد ریال، توانسته بیش از ۴۷ هزار و ۷۷۶ میلیارد ریال درآمد از محل صدور حق‌بیمه شناسایی کند. این عدد، صرفاً یک رکورد فروش نیست، بلکه نشانه‌ای از تثبیت جایگاه شرکت در بازار رقابتی بیمه است. اهمیت این موضوع زمانی بیشتر می‌شود که عملکرد ماهانه نیز همین مسیر را تأیید می‌کند.

در آذرماه ۱۴۰۴، بنو بیش از ۷.۳ هزار میلیارد ریال حق‌بیمه تولید کرده؛ رقمی که نسبت به مدت مشابه سال قبل رشد قابل‌توجه ۱۵۳ درصدی را نشان می‌دهد. چنین جهشی، بدون گسترش شبکه فروش و افزایش ضریب نفوذ در بازار امکان‌پذیر نیست. با این حال، تجربه صنعت بیمه بارها نشان داده که رشد شتاب‌زده فروش، اگر با کنترل خسارت همراه نباشد، می‌تواند به‌سرعت سودآوری را فرسایش دهد. داده‌های آذرماه اما روایت متفاوتی دارند؛ جایی که تراز مثبت ۹۶ درصدی، از بهبود نسبت خسارت و مدیریت حساب‌شده پرتفوی خبر می‌دهد.

درمان، موتور درآمد با مهار نسبی ریسک

ترکیب پرتفوی بیمه تجارت‌نو در آذرماه، بار دیگر نقش پررنگ بیمه درمان را برجسته می‌کند. حدود ۶۰ درصد از کل حق‌بیمه صادره شرکت در این ماه، متعلق به رشته درمان بوده است؛ رشته‌ای که اگرچه بزرگ‌ترین منبع درآمد شرکت محسوب می‌شود، اما در عین حال یکی از پرریسک‌ترین بخش‌های صنعت بیمه است.

صدور حدود ۴۴۶ میلیارد تومان حق‌بیمه در درمان و پرداخت ۱۳۵ میلیارد تومان خسارت در این رشته، نشان می‌دهد بنو توانسته تا حدی هزینه‌ها را مهار کند. کنترل خسارت در درمان، بیش از هر چیز به کیفیت قراردادها، مدیریت شبکه درمانی و نظارت مستمر بر هزینه‌ها وابسته است. عملکرد آذرماه حاکی از آن است که شرکت، دست‌کم در این مقطع، توانسته تعادل نسبی میان رشد فروش و کنترل تعهدات برقرار کند.

در کنار درمان، رشته شخص ثالث و مازاد با حدود ۶۵ میلیارد تومان حق‌بیمه صادره، جایگاه دوم را در پرتفوی ماهانه به خود اختصاص داده است. اگرچه این رشته به‌طور سنتی سهم بالایی از خسارت‌ها را به همراه دارد، اما حضور آن در کنار سایر رشته‌ها، بخشی از تنوع پرتفوی بنو را شکل می‌دهد. بدنه خودرو، آتش‌سوزی، باربری و مسئولیت نیز هرچند سهم کمتری دارند، اما از منظر مدیریت ریسک، مانع تمرکز بیش از حد شرکت بر یک یا دو رشته پرنوسان می‌شوند.

سودآوری، سرمایه و مرز باریک رشد پایدار

عملکرد بیمه تجارت‌نو در یک سال اخیر، تنها به ارقام فروش محدود نمی‌شود. EPS شش‌ماهه نخست ۱۴۰۴، نشانه‌هایی از بهبود سودآوری را منعکس می‌کند؛ رشدی که بخشی از آن به اصلاح ذخایر فنی و نظارت اکچوئر رسمی بر برآورد تعهدات بازمی‌گردد. این موضوع برای بازار سرمایه اهمیت ویژه‌ای دارد، چراکه شفافیت در ذخایر و برآورد صحیح تعهدات، ریسک‌های پنهان ترازنامه را کاهش می‌دهد و اعتماد سهامداران را تقویت می‌کند.

با این حال، یکی از مهم‌ترین پرسش‌ها درباره آینده بنو، به نسبت سرمایه به تعهدات فنی بازمی‌گردد. افزایش پرتفوی، به‌ویژه در رشته‌هایی با ریسک خسارت بالا، اگر بدون تقویت متناسب سرمایه باشد، می‌تواند در میان‌مدت فشارهایی بر نقدینگی و سودآوری وارد کند. مصوبات اخیر مجمع و به‌روزرسانی صورت‌های مالی، این نسبت را در کانون توجه تحلیل‌گران قرار داده است.

برای بازار سرمایه، عدد سرمایه ثبت‌شده به‌تنهایی کافی نیست؛ آنچه اهمیت دارد، تناسب این سرمایه با حجم و ماهیت تعهدات فنی است. بیمه تجارت‌نو اکنون در نقطه‌ای ایستاده که باید نشان دهد رشد سال‌های اخیر، به ناترازی پنهان منجر نشده و شرکت از فاز توسعه پرریسک عبور کرده است.

محدود بودن فعالیت در رشته‌هایی مانند هواپیما، پول و نفت و انرژی، می‌تواند نشانه‌ای از همین رویکرد محتاطانه باشد؛ رویکردی که اگر با تقویت پایه سرمایه همراه شود، مسیر «رشد سالم» را هموار می‌کند.

و در پایان این تحلیل باید گفت که گزارش‌های اخیر بنو تصویری از شرکتی ارائه می‌دهد که فروش مناسب، کنترل نسبی خسارت و بهبود شفافیت مالی را هم‌زمان دنبال کرده است. تداوم این روند، به‌ویژه در نیمه دوم سال، می‌تواند جایگاه بیمه تجارت‌نو را در بازار بیمه و بورس تثبیت کند؛ مشروط بر آنکه مرز باریک میان رشد و ریسک، همچنان با دقت مدیریت شود.

نویسنده:صمد جعفری